- May 13 Tue 2008 09:26
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免費的旋轉金融看板
- Jun 03 Tue 2008 08:26
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長期投資 四大法門
楊太太在多年前的股市熱潮中，跟著朋友一起開始投資股票。
在當時她就已經對長期投資的觀念有了粗淺的認識，奉行市面上流傳的「手中有股票，心中無股價」以及「隨時買、隨便買、不要賣」的投資口訣，投資數檔股票之後，就不再去關心這些股票的股價表現，結果十多年過去，當初所投資的這些股票整體計算下來，居然還虧損，氣得楊太太只要一談到這些不愉快的投資經驗，就大罵散播上述投資觀念的專家害人不淺，並認定長期投資是絕不可行的作法。後來楊太太運用的選時機、挑明牌的短線進出投資方式，依然無法奏效，還是虧損連連。 投資的成果始終一塌糊塗，嚇得楊太太現在幾乎是談股票而色變，明知把錢放在銀行存款缺乏運用的效率，是對自己不利的作法，還是寧可選擇這樣的理財方式，以避免再次承擔投資失利的痛苦。楊太太的經驗是許多投資人共通經歷過的夢魘，大家奉行長期投資的結果，到頭來得到的卻是極不愉快的投資經驗；但是接下改採短線投機的方式進出股票市場，對他們造成的傷害卻更大。今天許多投資人面對具有跌價虧損可能的投資標的敬而遠之，對表面上看起來不會虧錢的結構式投資工具熱烈追逐的兩極化現象，其背後原委與當初盲目投資股票還是一樣，投資人並沒有學到正確防身術。事實上，長期投資是獲致良好成果的不二法門，只可惜一般投資大眾對於長期投資的觀念是只知其一而不知其二。 成功投資所必須掌握的要件有四大項；就是Q（品質）、V（價值）、D（有效分散）及T（長時間持有）。 楊太太的作法雖然做到了投資要件的T（長期），卻忽略了長期投資的前提要件，就是QVD。品質指的是投資的企業（股票）必須具備穩健的營運狀況、堅實的財務結構及良好的未來獲利能力；價值指的是運用合理的價格來購買具有良好品質的投資標的；有效分散則是以全球投資為基礎，建構分散在不同資產類別、不同投資區域及不同投資主題的投資組合，並且運用不同專精領域及投資風格的多重經理人進行投資組合的管理。 唯有QVD這三項條件都具備了，長期投資的條件才能成立，投資人才能安心的享受全球經濟成長帶來的投資報酬。然而投資組合是否具備QVD的條件，一般投資人卻沒有能力檢視。這也是為什麼投資人需要有稱職的理財規劃顧問，來協助他們對投資組合進行妥善的管理。缺乏QVD的投資規劃，就像是不會發芽的種子，無論花費多長的時間等待，都不會有開花結果的一天。
在當時她就已經對長期投資的觀念有了粗淺的認識，奉行市面上流傳的「手中有股票，心中無股價」以及「隨時買、隨便買、不要賣」的投資口訣，投資數檔股票之後，就不再去關心這些股票的股價表現，結果十多年過去，當初所投資的這些股票整體計算下來，居然還虧損，氣得楊太太只要一談到這些不愉快的投資經驗，就大罵散播上述投資觀念的專家害人不淺，並認定長期投資是絕不可行的作法。後來楊太太運用的選時機、挑明牌的短線進出投資方式，依然無法奏效，還是虧損連連。 投資的成果始終一塌糊塗，嚇得楊太太現在幾乎是談股票而色變，明知把錢放在銀行存款缺乏運用的效率，是對自己不利的作法，還是寧可選擇這樣的理財方式，以避免再次承擔投資失利的痛苦。楊太太的經驗是許多投資人共通經歷過的夢魘，大家奉行長期投資的結果，到頭來得到的卻是極不愉快的投資經驗；但是接下改採短線投機的方式進出股票市場，對他們造成的傷害卻更大。今天許多投資人面對具有跌價虧損可能的投資標的敬而遠之，對表面上看起來不會虧錢的結構式投資工具熱烈追逐的兩極化現象，其背後原委與當初盲目投資股票還是一樣，投資人並沒有學到正確防身術。事實上，長期投資是獲致良好成果的不二法門，只可惜一般投資大眾對於長期投資的觀念是只知其一而不知其二。 成功投資所必須掌握的要件有四大項；就是Q（品質）、V（價值）、D（有效分散）及T（長時間持有）。 楊太太的作法雖然做到了投資要件的T（長期），卻忽略了長期投資的前提要件，就是QVD。品質指的是投資的企業（股票）必須具備穩健的營運狀況、堅實的財務結構及良好的未來獲利能力；價值指的是運用合理的價格來購買具有良好品質的投資標的；有效分散則是以全球投資為基礎，建構分散在不同資產類別、不同投資區域及不同投資主題的投資組合，並且運用不同專精領域及投資風格的多重經理人進行投資組合的管理。 唯有QVD這三項條件都具備了，長期投資的條件才能成立，投資人才能安心的享受全球經濟成長帶來的投資報酬。然而投資組合是否具備QVD的條件，一般投資人卻沒有能力檢視。這也是為什麼投資人需要有稱職的理財規劃顧問，來協助他們對投資組合進行妥善的管理。缺乏QVD的投資規劃，就像是不會發芽的種子，無論花費多長的時間等待，都不會有開花結果的一天。
- Jun 03 Tue 2008 08:26
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金價 850～870美元可進場
美元走強、油價下滑，金價在6月將陷入低迷，分析師說，接下來金價將整理好一陣子，接近年底才有機會大舉上攻，投資人不妨趁此逢低承接，每英兩850~870美元處都是好買點。
台灣銀行黃金存摺上周五（30日）牌價以每公克新台幣866元賣出、857元買入收盤；國際金價則收在每英兩886美元，台銀貿易部交易員說，金價在每年年中都是整理期，未來幾個月恐怕會在850~900美元區間整理。交易員說，上周國際金價最高飆到每英兩930.50美元，但在上周五跌落到870美元，主要是因為美元兌日圓大幅升值，達到近3個月以來的高點，此外，原油價格也下跌到每桶125.5美元，使得金價下跌。本周金價可望在870美元得到支撐，而反壓區在900美元，打算長期持有黃金的投資人，可在低點進場，分批布局，積極型投資人則可採波段投資。國際市場也持同樣看法，短期內美元走升，實際黃金需求又減弱，讓金價無力挑戰935美元，但金價跌破900美元之後，已有部份需求回籠，一旦金價下探到850美元，買盤則更明顯，金價也能得到支撐。另外，世界黃金協會指出，在全球信貸緊縮、金融市場動盪，以及通貨膨脹日趨嚴重的背景下，黃金需求在2008年第一季高達209億美元，較去年同期上升20%，若跟四年前相比，更增長了一倍以上。黃金需求雖然上升，但是金價飆高也讓許多小家庭、小市民買不下手，GFMS的資料顯示，家庭對黃金首飾、金條和金幣的「實物買盤」大幅降低，首飾需求比同期下降21%，是自1990年初以來最低的季度水準，而第一淨零售投資需求也下降35%。
台灣銀行黃金存摺上周五（30日）牌價以每公克新台幣866元賣出、857元買入收盤；國際金價則收在每英兩886美元，台銀貿易部交易員說，金價在每年年中都是整理期，未來幾個月恐怕會在850~900美元區間整理。交易員說，上周國際金價最高飆到每英兩930.50美元，但在上周五跌落到870美元，主要是因為美元兌日圓大幅升值，達到近3個月以來的高點，此外，原油價格也下跌到每桶125.5美元，使得金價下跌。本周金價可望在870美元得到支撐，而反壓區在900美元，打算長期持有黃金的投資人，可在低點進場，分批布局，積極型投資人則可採波段投資。國際市場也持同樣看法，短期內美元走升，實際黃金需求又減弱，讓金價無力挑戰935美元，但金價跌破900美元之後，已有部份需求回籠，一旦金價下探到850美元，買盤則更明顯，金價也能得到支撐。另外，世界黃金協會指出，在全球信貸緊縮、金融市場動盪，以及通貨膨脹日趨嚴重的背景下，黃金需求在2008年第一季高達209億美元，較去年同期上升20%，若跟四年前相比，更增長了一倍以上。黃金需求雖然上升，但是金價飆高也讓許多小家庭、小市民買不下手，GFMS的資料顯示，家庭對黃金首飾、金條和金幣的「實物買盤」大幅降低，首飾需求比同期下降21%，是自1990年初以來最低的季度水準，而第一淨零售投資需求也下降35%。
- Jun 02 Mon 2008 08:36
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投資人到底什麼時候該停損!?
「停損是違反人性的」，但其實整個股票市場本來就是一個違反人性的遊戲。很多人都知道停損的重要性，但是卻不知道該如何停損或是什麼時候該停損。而錯誤的停損方法，有時候比起你什麼都不做還來得更可怕。
在指數處於相對高檔的時候講停損好像有點奇怪，不過根據過去的經驗，就算指數是創新高還是有很多人在停損的，因為要不要停損的重點其實根本不在於現在市場上的價格是多少。
常常聽到有人說「停損是違反人性的」，我自己也是這麼認為，但其實整個股票市場本來就是一個違反人性的遊戲。見紅就追，翻黑就殺，違反人性的也不是只有停損這個部份而已。也正因為它違反了人性固有的貪婪與恐懼，所以才會造成賠錢的人多，賺錢的人少這個現象。
停損真的不容易嗎? 很多人說因為這個動作表示我否定了我之前買進的決定、表示我承認我做錯了、表示我會讓很多人知道我在多頭市場還賠錢，若後來被發現砍在最低點時就更丟臉。但是這些如果跟持續虧損比起來，我想問大家，停損真的很難嗎?
停損絕對有其必要性，尤其是「長期投資」更是如此
有許多專家主張投資根本不需要停損，因為「只要不賣出，就不會實現虧損」，而且長期持有還能夠繼續獲配股息股利。這樣的想法是對的嗎? 其實只要簡單的問自己，如果今天是你的理財專員或營業員在你的投資出現虧損時告訴你:「只要不賣出，就不會實現虧損」，看看自己能不能接受這句話，其實你應該就知道這問題的答案了。
投資不需要停損的論述存在著太多的假設前提，比如說「在你持有股票的期間，這家公司是不會倒的」、「這家公司必須有持續性的分派股利股息能力」、「這家公司分配股利股息後一定會填權息」等等，寫到這裡，如果你有發現這樣的標的，請一定要記得通知我。事實上股價會持續下跌的公司，多半都已在上述的假設中出現疑慮了。
正因為大多數的公司無法長期維持一定的成長動能與獲利能力，所以，停損的必要性是絕對存在的。而且對於意圖「長期投資」而非被動「長期持有」的朋友來說，停損的觀念就更為重要。因為，只要上述的假設無法達成，就不應該「長期投資」這家公司並期待拿得到股息股利，如果有歷經過「光碟片」變成「光跌片」這段盛世的投資朋友，應該很能體會這段說法。
因此，停損是絕對有必要的，而它的重要性在於保留資金以等待更佳的買點或換股操作，若股票已達到停損的要件而我們仍猶豫不決，當股票不幸繼續下跌時，我們在未來就要找到報酬率更高的標的才能弭平這次所造成的虧損。舉例來說，當一檔股票由100元跌到95元時，如果我們這時候做停損，手上還有95元，等於是虧損5%，而這95元要再回到100元則需要上漲5.26%。如果我們放任股票跌到80元，等於下跌20%，這時總資產要再回到100元就需要25%的漲幅了。
停損跟你的買進成本一點關係也沒有
最近一些行為財務學的論文發現一些很有趣的現象，比如說「人們傾向留著賠錢的股票，而賣出賺錢的股票」、「人們可以承受股票下跌的損失，卻無法承受股票上漲所錯過的獲利」。因為我自己實在無法體會這些心態，所以覺得這個論點很有趣，也做了一些週遭朋友的訪問。
後來發現身邊的朋友居然都還留著一堆數年前天價買進的股票，一問之下得到的答案都很一致，大多都是「反正不賣就沒有損失啊」或「ㄧ定會再回來的啦」之類的答案，而這些答案很明顯的說明這些投資人對於持有與賣出決策的考量只有投資成本與市場價格而不是公司基本面的變化。
既然停損是為了保留資金來尋找更好的投資機會弭平虧損，那麼什麼時候應該停損呢？坊間有很多種停損的方法，比如說跌破一定百分比，可能是5%或7%就停損 ; 或是跌破重要支撐做停損 ;還有看似比較高檔的停損點移動法; 也有人是以自己能負擔的絕對金額做停損標準。雖然條件不同，但這些方法都脫離不了一個原則，就是以自己當初買進的成本做為停損參考值。
我相信多數人也是以上述其中一種標準來做為停損的原則，只不過這樣的做法很容易讓我們陷入過度交易的陷阱之中。當個股處在盤整期間時，很多股票都是開低盤急殺甚至破底，然後慢慢的拉上去，如果停損標準設定比較嚴格的投資人，很可能一週就停損了好幾次，一些中小型的個股更是常常會出現刻意洗盤清籌碼的現象，不僅蝕了本金，也肥了你的營業員。
科斯托蘭尼(André Kostolany)曾在「一個投機者的告白」一書中寫到「狗與主人」的理論。有一個男子帶著狗在街上散步，整個過程裡，狗就這樣反反覆覆在主人周圍來來去去，最後他倆同時抵達終點，男子悠閒地走了一公里，而狗跑來跑去，走了四公里。這男子就像是個股的基本面，狗則代表股票價格。
而不管你用的是上述哪一種停損法，只要是以買進成本作為停損參考值，就很容易「被狗牽著鼻子走」，多繞許多冤枉路，而這就是以買進成本做為停損依據的最大盲點。
要不要停損決定於你買進的理由有沒有改變
好吧，既然停損是必要的，又跟買進成本沒有關係，那怎麼樣決定要不要停損呢？其實很簡單，就是我們當初買進這檔股票的理由與想法有沒有改變。投資一檔股票可能是因為它的產業前景看好、有特定概念題材或著富有轉機性等原因，不論是哪一種，其實都涉及這家公司基本面的變化。
再以「狗與主人」的例子做比喻，我們該注意的只有「主人的方向」，也就是公司基本面的變化。狗的行徑只是讓我們眼花撩亂的障眼法而已，因為，不管狗跑的多遠，永遠也不會遠於主人手上鍊子的長度，早晚都是要跟上主人的腳步的。也因此只有當基本面的變化影響到公司的價值，或是該公司的股價已經超過它應有的價值時，我才會執行賣出的動作，不管是停損或停利。
以我個人在部落格上的投資組合操作為例，去年曾經買進了兩檔百元以上的股票，一個是手機機殼業者，另一個則是NB鍵盤IC。兩者在我買進之後都讓我短暫的住進了套房，我選擇了在虧損5%左右停損前者，而加碼後者。最後前者在停損後股價還跌了近60%，而後者則是出現了超過100%的漲幅。成本與現價沒有成為我判斷的依據，基本面的變化才是唯一的考量。
這樣的思維邏輯可以避免掉頻繁交易的問題以及股價波動所造成的心理壓力，但先決條件是我們必須對於個股與產業的變化有充分的瞭解才能判斷公司的價值是否被低估以及基本面變化後的因應策略。也就是說我們會不會面臨停損其實是決定於我們一開始買進這檔股票的理由與看法，而不應該是買進之後的價格波動。
而為了對於個股與產業有更充分的瞭解再做決策，也會訓練我們的決策更有效率也更精確，這也是為什麼我自己的投資組合很少超過三檔個股的原因了。一般的研究員也無法有效兼顧五個以上的產業，我實在很難想像手上有十幾檔分散在各產業個股的一般投資人要怎麼樣去管理他的投資組合。
下次在決定買進股票之前記得多想想這個決策是否經過充分的思考，我們買進的理由是什麼？我們預期它應有的價值與價格會是什麼？而這些都應該在決策前先想過一遍，而不是在買進後由市場價格來決定你的行為，讓狗牽著你的鼻子走。我相信持續的訓練並培養這樣的思維邏輯，一定可以讓我們在接下來的投資生涯免去許多可能面臨停損的痛苦決策時刻。
‧Mr.K 2008/05/29
- Jun 02 Mon 2008 08:35
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房貸減壓 先還本金 別拉長寬限期
內政部營建署公布，台北市房貸占所得的「房貸負擔率」高達44%，也就是說，每100元所得就有44元要拿來支付房貸，創歷史新高。房貸支出壓得貸款人喘不過氣，專家建議房貸「減重」撇步，包括：有錢先還本金、不要再拉長只還利息不還本金的「寬限期」；500萬元以下房貸不必轉貸，因為利差並無法弭平轉貸成本。
上海商銀副理徐慶源說，「提前還款」是房貸減壓最重要關鍵，如果手邊有多餘資金、但拿去投資不保證有高獲利，建議最好先還房貸。保誠人壽放款部資深經理周寶麗也說，房貸是採本息攤還，每月金額固定，只有將「房貸本金」變小，攤還的本息才會減輕。每月手邊若能擠出個幾千元，或有獎金、紅利額外收入，應優先用於償還本金。「寬限期」因為只須在期限內還利息、不還本金，負擔較輕，也讓選擇「寬限期」的房貸戶在各銀行平均占3成以上。徐慶源認為，現在再拉長「寬期限」治標不治本，非適宜的房貸減壓辦法。因為在寬期限內，房貸戶只還利息，本金完全沒償還；假設延長寬限期2年後，剛好遇上通貨膨脹，屆時房貸戶的還款壓力一樣存在，且寬限期愈拉愈長，房貸利息總支出，一定會比完全不使用寬限期的客戶還多。另外，很多人常逐低利率而將房貸搬家，但徐慶源建議，房貸金額在500萬元以上，才有搬房貸的條件。如果房貸還款金額只剩200、300萬元，最好就不要再追逐低利率房貸，因為銀行間的房貸利率其實已差不多，房貸戶冀望搬家可獲得的「利差」，可能無法弭平自己的轉貸成本。
- May 28 Wed 2008 08:20
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油價創新高 金價面臨季線壓力
上周國際油價再創下新高，通貨膨脹疑慮再起，對於金價走勢則出現利多行情，上衝930美元，創下一個月以來紀錄，但是國際經濟局勢不明，黃金價格也跟著上下盤整，甚至面臨季線壓力，預估下周黃金價格還是難脫油價、美元走勢影響，不會有太大出人意料表現。
國際原油價格從9日-14日間一直在123、126美元間盤旋，直到15日破126美元後，開始一路走升，直到22日創下135美元歷史新高，連帶使得原本曾經走低到859美元的金價也跟著強力反彈，16日衝上900美元關卡後，每天都是收高行情，一路挺進到22日的945美元，只是當天油價也回檔修正，因此金價收在920美元。銀行黃金交易員分析，金價22日出現935美元行情，可說是一個月以來的最高紀錄，但周五23日又回到916、917美元間來回波動，顯示黃金價格面對925美元的季線位置還是有些許壓力，如果可以衝破之後，再往上就是928美元-950美元區間，屆時又是第二道關卡要過。交易員認為，觀察黃金從1030美元高點之後，有很長一段時間都在930美元止步，期間雖有數次挑戰950美元行情，但都無法站穩，可見往上力道還有待更大消息面力挺，才有可能。對於本周黃金走勢，交易員認為技術面還是受油價、美元升值與否影響，如果油價也暫時往下修正，金價上攻也很有限，倒是下周美國將公布5月消費者信心指數，新屋銷售狀況等數據，這些都可能影響投資人對於美國經濟信心，屆時免不了又會影響美股，甚至美元走勢，金價也會有連鎖效應。黃金分析師認為，經過多次測試，金價往下在880美元的行情已有相當支撐點，往上則是面對930美元、950美元壓力，如果本周沒有太特別的重大事件變數，黃金價格應該也在上述區間來回震盪。
國際原油價格從9日-14日間一直在123、126美元間盤旋，直到15日破126美元後，開始一路走升，直到22日創下135美元歷史新高，連帶使得原本曾經走低到859美元的金價也跟著強力反彈，16日衝上900美元關卡後，每天都是收高行情，一路挺進到22日的945美元，只是當天油價也回檔修正，因此金價收在920美元。銀行黃金交易員分析，金價22日出現935美元行情，可說是一個月以來的最高紀錄，但周五23日又回到916、917美元間來回波動，顯示黃金價格面對925美元的季線位置還是有些許壓力，如果可以衝破之後，再往上就是928美元-950美元區間，屆時又是第二道關卡要過。交易員認為，觀察黃金從1030美元高點之後，有很長一段時間都在930美元止步，期間雖有數次挑戰950美元行情，但都無法站穩，可見往上力道還有待更大消息面力挺，才有可能。對於本周黃金走勢，交易員認為技術面還是受油價、美元升值與否影響，如果油價也暫時往下修正，金價上攻也很有限，倒是下周美國將公布5月消費者信心指數，新屋銷售狀況等數據，這些都可能影響投資人對於美國經濟信心，屆時免不了又會影響美股，甚至美元走勢，金價也會有連鎖效應。黃金分析師認為，經過多次測試，金價往下在880美元的行情已有相當支撐點，往上則是面對930美元、950美元壓力，如果本周沒有太特別的重大事件變數，黃金價格應該也在上述區間來回震盪。
- May 28 Wed 2008 08:20
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開挖過剩 白銀後市不太妙
白銀今年來的表現超越多數投資工具，連黃金也相形失色。不過新礦坑開挖使產量大增，加上工業需求減緩等基本面利空因素，使白銀後市備受分析師質疑。
銀價從年初開始飆漲，3月時站上每英兩20.685美元，創27年來新高，累計漲幅達40%，之後又隨著大宗商品拋售而回跌20%。年初至今，銀價平均漲了14%，每英兩16.904美元，優於黃金的7.7%漲幅。商品拋售潮並未使投資人失去興趣，銀價3月刷新歷史紀錄後，規模最大的白銀指數型基金（ETF）iShares 白銀信託（iShares Silver Trust），已提高白銀持有部位11.7%，顯示投資人的需求強勁；相形之下，金價也在3月攀上高峰，StreetTracks黃金信託基金卻減持12%的黃金部位。白銀市場規模比黃金市場小，價格波動較劇烈，常吸引投機客進場。由於白銀和黃金都與商品市場連動，過去幾年來拜商品多頭漲勢所賜，身價也跟著扶搖直上。但刺激銀價的另一因素，是白銀的基本面優勢。根據白銀協會與貴金屬諮詢公司GFMS提出的年度報告，去年工業用銀的需求勁揚7.2%，創下4.55億英兩的新紀錄，主因是電池、超導體與其他電子零件的需求增加。由於工業需求堅挺，攝影、珠寶與銀製品等傳統需求下滑的損失顯得微不足道。不過分析師預測，白銀供應過剩情況即將浮現。銀價迭創新高，促使全球業者積極開挖新礦坑，並推動擴建，巴克萊資本公司估計，今年銀礦坑產量將成長6.5%，高於去年3.6%的增幅，使剩餘供應量暴增至20年來最高。同時整體經濟疲軟可能使需求萎縮。巴克萊分析師古柏預估，今年白銀實質需求將減少0.5%，平均價格約在15.2美元。她說：「今年白銀的基本面不如以往優越，可能拖累價格下滑。」
銀價從年初開始飆漲，3月時站上每英兩20.685美元，創27年來新高，累計漲幅達40%，之後又隨著大宗商品拋售而回跌20%。年初至今，銀價平均漲了14%，每英兩16.904美元，優於黃金的7.7%漲幅。商品拋售潮並未使投資人失去興趣，銀價3月刷新歷史紀錄後，規模最大的白銀指數型基金（ETF）iShares 白銀信託（iShares Silver Trust），已提高白銀持有部位11.7%，顯示投資人的需求強勁；相形之下，金價也在3月攀上高峰，StreetTracks黃金信託基金卻減持12%的黃金部位。白銀市場規模比黃金市場小，價格波動較劇烈，常吸引投機客進場。由於白銀和黃金都與商品市場連動，過去幾年來拜商品多頭漲勢所賜，身價也跟著扶搖直上。但刺激銀價的另一因素，是白銀的基本面優勢。根據白銀協會與貴金屬諮詢公司GFMS提出的年度報告，去年工業用銀的需求勁揚7.2%，創下4.55億英兩的新紀錄，主因是電池、超導體與其他電子零件的需求增加。由於工業需求堅挺，攝影、珠寶與銀製品等傳統需求下滑的損失顯得微不足道。不過分析師預測，白銀供應過剩情況即將浮現。銀價迭創新高，促使全球業者積極開挖新礦坑，並推動擴建，巴克萊資本公司估計，今年銀礦坑產量將成長6.5%，高於去年3.6%的增幅，使剩餘供應量暴增至20年來最高。同時整體經濟疲軟可能使需求萎縮。巴克萊分析師古柏預估，今年白銀實質需求將減少0.5%，平均價格約在15.2美元。她說：「今年白銀的基本面不如以往優越，可能拖累價格下滑。」
- May 27 Tue 2008 08:46
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退休金採年金化 讓退休準備更easy
也許你會問：到底什麼是年金？退休金年金化對未來的退休生活及現在的退休規畫會產生什麼影響？
美莉的父親中風後自國營事業退休，幾百萬元的退休金成為家人及親戚覬覦的對象，不到兩年，一下子是親戚對父親動之以情，借走80萬元；一下子是在外的兒子、媳婦帳上還有信用卡債，卻勇於訂購獨棟透天厝，頭期款讓父親用退休金買單……沒多久，她父親的退休金去掉了一大半，美莉對父親打拼幾十年才攢下的老本，如此被親人消費，相當氣憤卻又無可奈何，但是她父親卻認為，自己的退休金還很多，要已經嫁出去的美莉不用操心父母的晚年生活。退休金夠不夠
要看長壽及通膨風險「現在的人非常容易低估退休金的需求，以為老了領到400萬～500萬元退休金就很多了，卻沒有考慮到長壽及通膨的風險。」政治大學風險管理與保險學系副教授王儷玲如此表示。她指出，以現在政府給的勞保老年給付，96年平均每人只領到107萬元，再加上雇主給的勞工退休金，一般人能領到150～200萬元就算很多，兩者加起來也領不到350萬元。如果以退休金350萬元來看，假設55歲退休要活到80歲，換算成每月可花多少錢，並不是直接拿350萬元除以這25年的300個月得出1萬1,667元這個數字就行了，還要考慮通膨因素，假設這25年平均通貨膨脹率是3%，則每個月只剩7,960元，不到8,000元。退休金制度年金化
保障長壽的風險現行勞保老年給付採取「一次領取」全部退休金政策，王儷玲指出，面對高齡化、少子化時代來臨，養兒已難防老，長壽的風險大增，且通膨壓力對退休金的侵蝕也不小，不少人退休之後，更常將退休金挪用於子女身上，不然就是因投資不當而縮水，更早期並常發生被金光黨騙光的情況。現在退休政策採取年金制，一方面也將有利政府延後相關退休基金財政困難的壓力，成為政策引導退休金朝年金化發展的重要因素。
美莉的父親中風後自國營事業退休，幾百萬元的退休金成為家人及親戚覬覦的對象，不到兩年，一下子是親戚對父親動之以情，借走80萬元；一下子是在外的兒子、媳婦帳上還有信用卡債，卻勇於訂購獨棟透天厝，頭期款讓父親用退休金買單……沒多久，她父親的退休金去掉了一大半，美莉對父親打拼幾十年才攢下的老本，如此被親人消費，相當氣憤卻又無可奈何，但是她父親卻認為，自己的退休金還很多，要已經嫁出去的美莉不用操心父母的晚年生活。退休金夠不夠
要看長壽及通膨風險「現在的人非常容易低估退休金的需求，以為老了領到400萬～500萬元退休金就很多了，卻沒有考慮到長壽及通膨的風險。」政治大學風險管理與保險學系副教授王儷玲如此表示。她指出，以現在政府給的勞保老年給付，96年平均每人只領到107萬元，再加上雇主給的勞工退休金，一般人能領到150～200萬元就算很多，兩者加起來也領不到350萬元。如果以退休金350萬元來看，假設55歲退休要活到80歲，換算成每月可花多少錢，並不是直接拿350萬元除以這25年的300個月得出1萬1,667元這個數字就行了，還要考慮通膨因素，假設這25年平均通貨膨脹率是3%，則每個月只剩7,960元，不到8,000元。退休金制度年金化
保障長壽的風險現行勞保老年給付採取「一次領取」全部退休金政策，王儷玲指出，面對高齡化、少子化時代來臨，養兒已難防老，長壽的風險大增，且通膨壓力對退休金的侵蝕也不小，不少人退休之後，更常將退休金挪用於子女身上，不然就是因投資不當而縮水，更早期並常發生被金光黨騙光的情況。現在退休政策採取年金制，一方面也將有利政府延後相關退休基金財政困難的壓力，成為政策引導退休金朝年金化發展的重要因素。
- May 27 Tue 2008 08:46
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仔細規畫、提早準備 退休才能退得好、退得早
即使政府將退休金制度改採年金化，將來退休民眾可按月領錢，但是這樣真的就可以安心退休了嗎？如果你想提前退休，那就更要先了解退休可能面臨的5大風險。
有位建設公司總經理，為了達成「玩遍全世界」的夢想，他提前退休後去開計程車，乘客很訝異，他卻怡然自得的一路講笑話、講到乘客下車為止。這位計程車司機，擁有自己的每月營收及財務報表，精準計算每天各時段要到哪裡載客，載客率才會最高；而且會講英、日文，令乘客嘖嘖稱奇的是，他一年出國9次，用開車旅遊方式，玩遍夏威夷、關島、日本等地。與其幻想提前退休 不如及早準備你也想早日圓退休夢嗎？問題是，你有本錢提早退休嗎？很多上班族常幻想提早退休，但是將來勞保年金實施後，雖然是「按月」給付退休金，不過太早退休仍會衍生兩個問題：一是影響每月能領多少勞保老年年金的關鍵是「年資」，所以若太早退休，年資減少，那麼未來能領到的勞保年金也會變少；二是目前勞保年金及勞退新制的屆齡設計，都是在60～65歲才能開始領取年金，因此若想在50歲就提前退休，那麼其中10～15年的空窗期該怎麼辦？如果你加保的是國民年金，因為影響老年年金計算結果的關鍵是勞保基本工資（目前為17,280元）、所得替代率及投保年資，而在基本工資無法高於勞保「平均投保薪資」的前提下，不論你年資幾年，滿65歲時領的國民老年年金，都不會高於同樣年資的勞保年金，即使達到投保年資最高上限40年，屆時可月領金額也只有8,986元。顯然光靠政府的社會保險老年給付，仍然無法達到你所想要的優活退休生活。而為了因應高齡化社會來臨，日前立法院通過勞基法強制退休年齡由60歲提高到65歲。富達證券研究部主管張慈恩指出，雖然勞保、勞退的屆齡請領退休金時點設在65歲，但是很多人卻都想在45歲、50歲提前退休。而有這種想法的人，是否自問過到底要準備多少退休金才夠？還有多少年可以準備？退休準備金的投資組合是否可以達到目標？如果都沒有想過，代表你對「退休」這件事可能存有太多幻想。張慈恩因為工作緣故，經常接觸想做退休規畫的人。其中，一位在外商公司上班的朋友，想要的退休規畫是：退休時每個月有50萬元可支配！想當然爾，這樣的退休「幻想」是怎麼樣也無法達到的。另一個誇張情況是，有位朋友跟她說，給你5分鐘，請幫我做好退休規畫。
有位建設公司總經理，為了達成「玩遍全世界」的夢想，他提前退休後去開計程車，乘客很訝異，他卻怡然自得的一路講笑話、講到乘客下車為止。這位計程車司機，擁有自己的每月營收及財務報表，精準計算每天各時段要到哪裡載客，載客率才會最高；而且會講英、日文，令乘客嘖嘖稱奇的是，他一年出國9次，用開車旅遊方式，玩遍夏威夷、關島、日本等地。與其幻想提前退休 不如及早準備你也想早日圓退休夢嗎？問題是，你有本錢提早退休嗎？很多上班族常幻想提早退休，但是將來勞保年金實施後，雖然是「按月」給付退休金，不過太早退休仍會衍生兩個問題：一是影響每月能領多少勞保老年年金的關鍵是「年資」，所以若太早退休，年資減少，那麼未來能領到的勞保年金也會變少；二是目前勞保年金及勞退新制的屆齡設計，都是在60～65歲才能開始領取年金，因此若想在50歲就提前退休，那麼其中10～15年的空窗期該怎麼辦？如果你加保的是國民年金，因為影響老年年金計算結果的關鍵是勞保基本工資（目前為17,280元）、所得替代率及投保年資，而在基本工資無法高於勞保「平均投保薪資」的前提下，不論你年資幾年，滿65歲時領的國民老年年金，都不會高於同樣年資的勞保年金，即使達到投保年資最高上限40年，屆時可月領金額也只有8,986元。顯然光靠政府的社會保險老年給付，仍然無法達到你所想要的優活退休生活。而為了因應高齡化社會來臨，日前立法院通過勞基法強制退休年齡由60歲提高到65歲。富達證券研究部主管張慈恩指出，雖然勞保、勞退的屆齡請領退休金時點設在65歲，但是很多人卻都想在45歲、50歲提前退休。而有這種想法的人，是否自問過到底要準備多少退休金才夠？還有多少年可以準備？退休準備金的投資組合是否可以達到目標？如果都沒有想過，代表你對「退休」這件事可能存有太多幻想。張慈恩因為工作緣故，經常接觸想做退休規畫的人。其中，一位在外商公司上班的朋友，想要的退休規畫是：退休時每個月有50萬元可支配！想當然爾，這樣的退休「幻想」是怎麼樣也無法達到的。另一個誇張情況是，有位朋友跟她說，給你5分鐘，請幫我做好退休規畫。
- May 27 Tue 2008 08:46
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上網預約 晚上到銀行開戶
為服務忙碌的上班族，銀行特別開放晚上的開戶時間，最近有銀行推出「預約567專屬開戶服務」，消費者只要先預約，就可以在晚上5時到7時到指定分行開戶，享受理財服務。
大部分銀行的營業時間都是到下午3時半。民國88年間中信銀首創延長分行營業時間至晚上7時，引發其他銀行紛紛跟進，包括萬泰銀、渣打銀（原新竹商銀）、慶豐銀等，營業時間都延到7時，上班族下班後還可以到銀行辦事，不必在上班時間溜出來或特地請假，讓民眾相當稱許。在部分銀行延長營業時間至晚上7時後，新光銀行旗艦店敦南分行，在94年底將營業時間延長至夜間十時，以配合誠品書店24小時營業，創下業界紀錄。然而，銀行競相延長營業時間，加重銀行經營成本，經過評估之後，中信銀於半年前決定重新調整營業時間，到下午5時為止。中信銀曾做過調查，大部分的客戶都是在5時前到銀行辦事，僅有少數客戶在5時到7時。為了讓分行營運更有效率，因此決定所有分行營業時間決定到5時為止。雖然中信銀縮短分行營業時間，然而，還是有銀行繼續延長營業時間。最近台新銀行推出「567預約開戶服務」，北、中、南共有14家指定分行，於傍晚下班時段提供預約開戶的服務機制，消費者只要事先上網，預約想要開戶的時間及指定分行，就會有專人聯繫進行事先確認，並有簡訊與電子郵件提醒。台新銀行表示，上班族白天工作忙碌，要抽出30分鐘到銀行抽號碼牌、排隊的辦理開戶手續，實在不是一件容易的事。因此特別開放晚上的時間服務上班族。不過，銀行業者建議，消費者在開戶時，不妨多申請網路銀行服務。網路銀行不受時空限制，全天候24小時可提供金融服務，非常適合忙碌的上班族使用。
大部分銀行的營業時間都是到下午3時半。民國88年間中信銀首創延長分行營業時間至晚上7時，引發其他銀行紛紛跟進，包括萬泰銀、渣打銀（原新竹商銀）、慶豐銀等，營業時間都延到7時，上班族下班後還可以到銀行辦事，不必在上班時間溜出來或特地請假，讓民眾相當稱許。在部分銀行延長營業時間至晚上7時後，新光銀行旗艦店敦南分行，在94年底將營業時間延長至夜間十時，以配合誠品書店24小時營業，創下業界紀錄。然而，銀行競相延長營業時間，加重銀行經營成本，經過評估之後，中信銀於半年前決定重新調整營業時間，到下午5時為止。中信銀曾做過調查，大部分的客戶都是在5時前到銀行辦事，僅有少數客戶在5時到7時。為了讓分行營運更有效率，因此決定所有分行營業時間決定到5時為止。雖然中信銀縮短分行營業時間，然而，還是有銀行繼續延長營業時間。最近台新銀行推出「567預約開戶服務」，北、中、南共有14家指定分行，於傍晚下班時段提供預約開戶的服務機制，消費者只要事先上網，預約想要開戶的時間及指定分行，就會有專人聯繫進行事先確認，並有簡訊與電子郵件提醒。台新銀行表示，上班族白天工作忙碌，要抽出30分鐘到銀行抽號碼牌、排隊的辦理開戶手續，實在不是一件容易的事。因此特別開放晚上的時間服務上班族。不過，銀行業者建議，消費者在開戶時，不妨多申請網路銀行服務。網路銀行不受時空限制，全天候24小時可提供金融服務，非常適合忙碌的上班族使用。
- May 26 Mon 2008 08:44
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外幣組合商品 不一定保本
銀行銷售連動債引爆諸多糾紛，另一項近來銀行狂推的外幣組合式商品，銀行理財專員提醒，最容易讓投資人誤會的就是把組合式商品當存款，以為保本又保息。一般來說，只有新台幣的組合式商品，可以做到保本保息，如果是外幣，因為有匯率風險，通常只有保息，不一定保本。
私人銀行理專指出，由於組合式商品通常由一筆存款連結選擇權，不少投資人會誤以為組合式商品等於組合式存款。但真正的存款條件包括保本、保息、可以提前贖回，外幣組合式商品卻僅能做到保息，不一定保本，要視連結的匯率行情走勢決定本金，也因為連結選擇權，所以不能提前贖回。目前市場上定存利率偏高檔的外幣類別包括紐元、澳元等，各天期定存利率約在5%到6%，以紐、澳元包裝出來的組合式商品報酬率至少也都有5%左右；至於私人銀行的客戶資產門檻在100萬美元以上，外幣定存利率也比較高，以紐、澳元為例，可以達8%到9%，包裝出來的商品收益率可到12%的水準。私人銀行理專指出，由於銀行推出這類商品時，往往強調高收益，加上投資人對利率較為敏感，對報酬率5%或8%可能很在意，但對於匯率有時一天就跌掉1%、2%沒感覺，等到贖回時才發現匯率不如預期，本金出現虧損。銀行建議，投資人購買這類商品時，天期不要過長，最好約1個月期，因為匯率走勢多變，天期愈長風險愈高。
- May 26 Mon 2008 08:44
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連動債的再投資風險
連動債是十分複雜的衍生性商品，很多人看到連動債的「債」，便以為連動債和公債一樣是保本、低風險的投資工具，事實上，連動債的性質和公債完全不同，反而比較接近結構式商品，這也是連動債可提供較高收益率的主要原因。
投資連動債要注意風險，除了先前提到的價格、流動性和匯率風險，連動債其實還有其他風險，投資人一定要仔細審視說明書，並逐項檢視和評估投資風險高低，才能確保自己的財富不會縮水。很多投資人不清楚，連動債具有再投資風險，這種再投資風險主要是針對有提前贖回特性的債券。用比較生活化的例子來說，假設半年前有理專告訴你，銀行正推出一筆特殊的1年期的美元定存，利率是5%，但這筆定存和其他定存不一樣，有個特別約定，即銀行有權利每隔三個月決定是否提前解約你的定存，但銀行會在解約時將前期應付利息和100%本金還給你。理專的說法是，如果銀行提前解約，會再幫你找其他投資產品，而且投資期間會變更短。如果當時一般1年期美元定存的利率也是5%，你應該承做這筆特殊定存嗎？答案是否定的。因為如果你真的承做了這樣的定存，半年後要是美元利率下滑，6個月期定存牌告利率只剩3%，銀行把你的定存提前解約，未來半年銀行只要付新存款戶3%的利息，而不必再付你5%的利息，可以省去年化2%(5%-3%) 的利息費用，所以銀行一定會選擇提前解約這筆定存。但對投資人來說，忽然收到一筆非預期的進帳，只好再去詢問銀行，現在定存的利率是多少。但當投資人將這筆提前解約的錢拿去「再投資」時，只能依當時利率水準拿到3%的定存利息，比本來的5%少了2%，這種因為非預期提前贖回，造成無法收取原先預定收益至到期的風險，便叫做「再投資風險」。
投資連動債要注意風險，除了先前提到的價格、流動性和匯率風險，連動債其實還有其他風險，投資人一定要仔細審視說明書，並逐項檢視和評估投資風險高低，才能確保自己的財富不會縮水。很多投資人不清楚，連動債具有再投資風險，這種再投資風險主要是針對有提前贖回特性的債券。用比較生活化的例子來說，假設半年前有理專告訴你，銀行正推出一筆特殊的1年期的美元定存，利率是5%，但這筆定存和其他定存不一樣，有個特別約定，即銀行有權利每隔三個月決定是否提前解約你的定存，但銀行會在解約時將前期應付利息和100%本金還給你。理專的說法是，如果銀行提前解約，會再幫你找其他投資產品，而且投資期間會變更短。如果當時一般1年期美元定存的利率也是5%，你應該承做這筆特殊定存嗎？答案是否定的。因為如果你真的承做了這樣的定存，半年後要是美元利率下滑，6個月期定存牌告利率只剩3%，銀行把你的定存提前解約，未來半年銀行只要付新存款戶3%的利息，而不必再付你5%的利息，可以省去年化2%(5%-3%) 的利息費用，所以銀行一定會選擇提前解約這筆定存。但對投資人來說，忽然收到一筆非預期的進帳，只好再去詢問銀行，現在定存的利率是多少。但當投資人將這筆提前解約的錢拿去「再投資」時，只能依當時利率水準拿到3%的定存利息，比本來的5%少了2%，這種因為非預期提前贖回，造成無法收取原先預定收益至到期的風險，便叫做「再投資風險」。
