我的投資策略

根據《華爾街日報》最新的一份經濟學家調查顯示
，多數專家認為食品與能源價格漲勢係受到市場基本面
所驅策，而非一投資泡沫。

    51% 的受訪者表示，中國與印度之需求係能源價格
暴漲的主要原因，而 40%認為需求是食品成本攀升的主
要貢獻者。引述的理由中－侷限的供給排在第2位；20%
的受訪者將食品物價高漲歸咎於供給問題， 15%則認為
能源價格須為此負責。

    AllianceBernstein經濟學家Joseph Carson說：「
(商品價格暴增)為需求與供給的結合。」

    儘管多數專家認同基本需求的重要性，但仍有 11%
的經濟學家看見了一投機行為所驅策的潛在泡沫。

    Mesirow Financial的Diane Swonk說：「商品市場
已變成一個詭異的資金避難所－價格嚴重偏離了市場基
本面。像上周五公布就業數據後，竟激勵油價大漲…真
是有夠荒謬。」

    上周五，美國勞工部公佈之 4月失業率略降至5%；
就業人數減少2萬人，優於預期。當天油價大漲3.4%。

    該份調查訪問了53位經濟學家，日期為5月2-6日。
根據所有受訪者預估的平均值顯示，油價至 6月底可能
跌到約每桶105美元，至年底可能降至約 93美元。

    此外，他們也預期美國整體通膨會持續上升－ 6月
份消費者物價指數(CPI)年增率將為3.6%( 3月份年增率
為4%)。

    雖然對物價感到憂心，不過多數受訪者─ 60%─表
示美國聯準會(Fed)已開始將焦點置於通膨。Fed上周降
息1碼後，已暗示將暫停。

    然而，大規模少數─40%─的人認為Fed對通膨的關
切還不夠。少數分析師甚至不認為美國經濟放緩有抑制
通膨之效。Decision Economics學者Allen Sinai說：「
與數年前相比，美國佔全球原油與食品需求的比例已減
少。若要馴服通膨，則全球經濟都要緩減才有可能。」

    本周稍早，堪薩斯市聯準分行總裁 Thomas Hoenig
促官員對通膨採取強硬手段，並暗示 Fed下一步可能調
升利率。

    不過，就平均而言，專家們還是認為 Fed今年可望
維持利率於目前的2%水準。