我的投資策略

楊太太在多年前的股市熱潮中，跟著朋友一起開始投資股票。



在當時她就已經對長期投資的觀念有了粗淺的認識，奉行市面上流傳的「手中有股票，心中無股價」以及「隨時買、隨便買、不要賣」的投資口訣，投資數檔股票之後，就不再去關心這些股票的股價表現，結果十多年過去，當初所投資的這些股票整體計算下來，居然還虧損，氣得楊太太只要一談到這些不愉快的投資經驗，就大罵散播上述投資觀念的專家害人不淺，並認定長期投資是絕不可行的作法。

後來楊太太運用的選時機、挑明牌的短線進出投資方式，依然無法奏效，還是虧損連連。 投資的成果始終一塌糊塗，嚇得楊太太現在幾乎是談股票而色變，明知把錢放在銀行存款缺乏運用的效率，是對自己不利的作法，還是寧可選擇這樣的理財方式，以避免再次承擔投資失利的痛苦。

楊太太的經驗是許多投資人共通經歷過的夢魘，大家奉行長期投資的結果，到頭來得到的卻是極不愉快的投資經驗；但是接下改採短線投機的方式進出股票市場，對他們造成的傷害卻更大。今天許多投資人面對具有跌價虧損可能的投資標的敬而遠之，對表面上看起來不會虧錢的結構式投資工具熱烈追逐的兩極化現象，其背後原委與當初盲目投資股票還是一樣，投資人並沒有學到正確防身術。

事實上，長期投資是獲致良好成果的不二法門，只可惜一般投資大眾對於長期投資的觀念是只知其一而不知其二。 成功投資所必須掌握的要件有四大項；就是Q（品質）、V（價值）、D（有效分散）及T（長時間持有）。 楊太太的作法雖然做到了投資要件的T（長期），卻忽略了長期投資的前提要件，就是QVD。

品質指的是投資的企業（股票）必須具備穩健的營運狀況、堅實的財務結構及良好的未來獲利能力；價值指的是運用合理的價格來購買具有良好品質的投資標的；有效分散則是以全球投資為基礎，建構分散在不同資產類別、不同投資區域及不同投資主題的投資組合，並且運用不同專精領域及投資風格的多重經理人進行投資組合的管理。 唯有QVD這三項條件都具備了，長期投資的條件才能成立，投資人才能安心的享受全球經濟成長帶來的投資報酬。

然而投資組合是否具備QVD的條件，一般投資人卻沒有能力檢視。這也是為什麼投資人需要有稱職的理財規劃顧問，來協助他們對投資組合進行妥善的管理。缺乏QVD的投資規劃，就像是不會發芽的種子，無論花費多長的時間等待，都不會有開花結果的一天。

【2008/06/02 經濟日報】