我的投資策略

連動債其實不是毒蛇猛獸，連動債糾紛四起，主要是因為賣給不懂、不適合的人。

連動債是一個零息債券加上選擇權的商品。零息債因為折現概念，所以一開始可以只用80元的成本，購買到期100元的債券，多出的20元空間，投資機構就拿去以選擇權方式連結投資。 

連動債依照連結標的不同，可以分為連結股權、利率、匯率、一籃子股票、不動產信託投資、指數、期貨、商品或是信用。

若依照產品本息支付方式，則可分為保本保息、保本不保息、保息不保本和不保本不保息等。

對消費者來說，現在拿出100元，到五年後拿回100元，叫做100%到期保本。若市況好，有機會到期時選擇權連結標的獲利20%，投資人就拿回120%。

但是，由於連動債的產品設計很多種，包括利率、匯率、指數、股票和基金等，報酬率各不相同，分配利息的方式也可以月、季以及年分配。

就因為連動債的多樣化，連結標的又多是國外金融商品，在時間差、距離以及語言隔閡下，資訊顯得非常不透明，淨值揭露也常落後一周甚至一個月或半年，民眾不能像股票一樣，隨便打開網站或電視，就可以看到即時股價變化。

連動債是依附在債券上的一種衍生性金融商品，因此「持有到期」的概念非常重要，若提前贖回本金，損失率會很高，這也常是連動債發生糾紛的原因。

雖然100%保本型的連動債理論上適合保守型投資人，其實還要加上一個條件，就是該筆資金是不能臨時動用，否則就會面臨本金折損。

相較於定存，民眾購買100%保本的連動債，在持有到期時，可望領回比同天期定存更高的收益，但是臨時需要資金時，定存解約頂多利息打八折，不會侵蝕到本金，連動債解約卻可能只剩下六、七成本金。

【2008/05/13 經濟日報】